일론 머스크가 2022년 10월 트위터를 440억 달러에 인수한 이후, 회사는 극적인 변화를 겪어왔습니다. 광고 수익이 절반 가까이 감소하는 심각한 도전에 직면했으나, 구독 모델 전환과 대규모 비용 절감을 통해 수익성 개선을 시도하고 있습니다. 최근 데이터에 따르면 기업 가치는 인수 당시의 5분의 1 수준으로 하락했으나, 2025년까지 순이익은 10.9억 달러로 회복될 것으로 전망됩니다. 이 보고서는 머스크 체제하의 트위터(현 X) 수익성 변화를 광고 수익 감소, 구독 모델 도입, 비용 구조 개편 측면에서 분석합니다.
인수 배경 및 초기 재무 상황
인수 당시 트위터의 재무 상태
일론 머스크는 2022년 10월 트위터 지분 전량을 440억 달러(약 58조 1천억 원)에 인수했습니다[1]. 인수 당시 트위터의 사용자 수는 약 2억 1000만 명으로 추정되었습니다[13]. 트위터는 인수 이전인 2021년에 51억 달러의 매출을 기록했으며[8], 2022년 2분기 매출은 11.8억 달러, 비용은 15.2억 달러로 이미 재정적 어려움을 겪고 있었습니다[2].
인수 직후의 도전과 위기
머스크는 인수 직후 회사의 수익성 개선을 위한 급격한 변화를 시도했습니다. 2022년 11월, 머스크는 임직원들과의 전화회의에서 트위터의 현금흐름이 좋지 않다며 파산 가능성을 배제할 수 없다고 언급했습니다[15]. 이러한 위기 상황에서 트위터는 샌프란시스코 본사 사무실 임대료를 미납해 소송을 당하고, 회사 비품을 온라인 경매에 내놓는 등 자금 확보에 어려움을 겪었습니다[15].
광고 수익 감소와 그 영향
광고주 이탈과 수익 급감
머스크 인수 이후 트위터의 가장 큰 도전은 광고 수익의 급격한 감소였습니다. 2023년 7월, 머스크는 자신의 트위터 계정을 통해 “광고 수익이 50% 감소하고 부채 부담이 커 여전히 부정적인 현금 흐름을 나타내고 있다”고 밝혔습니다[7]. 외부 업체 데이터에 따르면, 머스크가 회사를 인수한 이후 미국 내 광고 수익은 매월 전년 대비 55% 이상 감소한 것으로 나타났습니다[10].
원인 분석
광고 수익 감소의 주요 원인으로는 콘텐츠 중재 규칙 변경과 그로 인한 광고주들의 이탈이 지목됩니다. 뉴욕타임스(NYT)에 따르면 2023년 4월 1일부터 5월 첫째 주까지 5주간 트위터의 미국 광고 수익은 전년 대비 59% 감소했습니다[7]. 여러 외신이 500곳 이상의 광고주가 트위터를 떠났다고 보도했으며, 이는 머스크의 공격적인 비용 절감 조치에도 불구하고 광고주 이탈을 막기에는 충분하지 않았음을 시사합니다[8].
구독 모델 도입과 새로운 수익원 발굴
트위터 블루의 출시와 성과
머스크는 광고 수익 감소를 상쇄하기 위해 트위터 블루라는 유료 구독 서비스를 도입했습니다. 앱 조사기업 센서타워의 데이터에 따르면, 트위터 블루는 2022년 12월 서비스 재개 후 3개월 만에 모바일 버전 구독만으로 1,100만 달러의 매출을 기록했습니다[9]. 2023년 1월 중순 기준 트위터 블루 가입자 수는 18만 명으로 보고되었으며, iOS와 안드로이드 버전 트위터 앱을 합쳐 38만 5,000명 이상이 될 것으로 추정됩니다[9].
구독 모델의 수익 잠재력
Singular의 분석에 따르면, 트위터가 기존의 광고 수익을 구독 모델로 완전히 대체하려면 월 8달러 요금으로 약 6,400만 명의 구독자가 필요합니다[2]. 이는 수익 창출이 가능한 사용자 기반 2억 3,800만 명 중 약 27%에 해당하는 수치로, 상당히 도전적인 목표입니다. 따라서 현실적인 시나리오는 광고와 구독의 혼합 모델이 될 가능성이 높습니다[2].
비용 구조 개편과 효율성 증대 노력
대규모 인력 감축
수익 감소에 대응하기 위해 머스크는 급격한 비용 절감을 단행했습니다. 2022년 10월 트위터를 인수한 이후 전체 직원의 약 80%를 해고하여, 한때 7,500명에 달했던 정규직 직원이 1,300명으로 줄었습니다[15]. 이러한 대규모 인력 감축은 고정 비용을 크게 낮추는 효과를 가져왔습니다.
운영 효율성 향상 시도
머스크는 클라우드 서비스 비용 삭감을 포함한 다양한 비용 절감 조치를 시행했으며, 2023년 2월에는 “트위터가 파산 위기에서 벗어나 손익분기점을 향해 가고 있다”고 발표했습니다[12][15]. 그러나 구체적인 수치는 공개되지 않아 실제 수익성 개선 정도를 정확히 파악하기는 어렵습니다[12].
현재 재무 상황 및 기업 가치 변화
기업 가치 하락
머스크의 여러 노력에도 불구하고, 트위터의 기업 가치는 크게 하락했습니다. 일론 머스크는 2023년 3월 사내 메시지에서 트위터의 현재 평가액이 200억 달러 수준이라고 언급했는데, 이는 인수 당시 440억 달러보다 반액 이하로 떨어진 수치입니다[9][1]. 이는 머스크가 인수한 트위터의 기업가치가 ‘5분의 1 토막’ 수준으로 하락했음을 의미합니다[16].
최근 재무 지표 분석
Eulerpool 데이터에 따르면, 트위터의 2025년 예상 순이익은 10.9억 달러로, 2024년 예상치인 9.04억 달러보다 20.62% 증가할 것으로 전망됩니다[6]. 또한 2025년 매출은 7.86억 달러, EBIT(이자 및 세금 차감 전 이익)는 -4.22억 달러로 예상됩니다[6]. 이는 여전히 운영상의 어려움이 있으나 순이익 측면에서는 개선될 가능성을 시사합니다.
미래 전망 및 주요 과제
수익 다변화 전략
트위터의 새로운 CEO인 린다 야카리노는 동영상, 크리에이터, 커머스 파트너십에 집중하여 수익원을 다변화할 계획을 밝혔습니다[8]. 또한 정계 및 연예계 인사, 결제 서비스, 뉴스 및 언론 매체와 초기 협상을 진행 중인 것으로 알려져 있습니다[8]. 이러한 노력은 광고 의존도를 낮추고 새로운 수익 창출 방안을 모색하는 전략의 일환입니다.
사용자 경험과 광고주 복귀 과제
트위터가 수익성을 회복하기 위해서는 광고주들의 신뢰를 회복하고 사용자 경험을 개선해야 하는 과제가 있습니다. 머스크는 2023년 4월 BBC와의 인터뷰에서 광고주 대부분이 트위터로 돌아왔다고 주장했지만, 실제 매출 결과는 그러한 주장을 뒷받침하지 않았습니다[8]. 또한, 트윗 열람 제한과 같은 일부 정책 변경은 사용자와 광고 담당자들에게 혼란을 주었습니다[8].
결론
일론 머스크의 트위터 인수 이후, 회사는 광고 수익의 급격한 감소와 기업 가치 하락이라는 심각한 도전에 직면했습니다. 머스크는 대규모 인력 감축, 비용 구조 재편, 구독 모델 도입 등을 통해 수익성 개선을 시도했으나, 아직 뚜렷한 성과를 보여주지는 못하고 있습니다.
현재 트위터는 광고와 구독의 혼합 모델을 통해 수익 구조를 재편하는 과정에 있으며, 2025년까지 순이익의 지속적인 증가가 예상됩니다. 그러나 여전히 운영 손실이 지속되고 있어 완전한 수익성 회복까지는 시간이 더 필요할 것으로 보입니다.
트위터의 장기적 성공은 광고주 신뢰 회복, 구독자 기반 확대, 새로운 수익원 개발 능력에 달려 있으며, 이를 통해 머스크의 초기 투자 가치를 회복할 수 있을지 여부는 앞으로 지켜봐야 할 과제입니다.
출처
[1] 일론 머스크 트위터 인수 뒤 X 기업가치 ‘5분의1 토막’, 투자자 손실 … https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=367573
[2] 트위터에 필요한 구독 수익은 얼마나 되나요? – Singular https://www.singular.net/ko/blog/subscription-revenue-twitter/
[3] 트위터 3분기 매출 8억2400만달러…전년 동기 대비 9% – 네이트 뉴스 https://news.nate.com/view/20191025n12380?mid=n0000
[4] 트위터 실적 – Investing.com – 인베스팅닷컴 https://kr.investing.com/equities/twitter-inc-earnings
[5] 트위터, 2023년 연 매출 최소 75억 달러로 두배 늘린다 – 글로벌이코노믹 https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2021/02/2021022610515389306336258971_1
[6] Twitter Net Income 2025 | US90184L1026 | TWTR – Eulerpool https://eulerpool.com/en/stock/Twitter-Stock-US90184L1026/NetIncome
[7] 머스크 “트위터 광고 수익 반토막 났다” – 지디넷코리아 https://zdnet.co.kr/view/?no=20230716070624
[8] 트위터, 일론 머스크 인수 후 광고 매출 반토막 – BBC News 코리아 https://www.bbc.com/korean/international-66219238
[9] 트위터 블루, 3개월 만에 1,100만 달러 매출 – 테크레시피 https://techrecipe.co.kr/posts/52322
[10] 일론 머스크 X: 트위터 인수 1년, 해결해야 할 4가지 과제는? – BBC https://www.bbc.com/korean/news-67248003
[11] Twitter Inc (Delisted) (TWTR) 재무 요약 – Investing.com – 인베스팅닷컴 https://kr.investing.com/equities/twitter-inc-financial-summary
[12] 머스크 “트위터, 손익분기점 향해 가고 있다” – 조선비즈 https://biz.chosun.com/international/international_general/2023/02/06/RKOIKT5TMBHEJKOLWU4QDKGJQE/
[13] 트위터 통해 ‘트위터 위기 상황’ 인정한 일론 머스크 – 시사IN https://www.sisain.co.kr/news/articleView.html?idxno=50764
[14] [PDF] 트위터(TWTR US) – 삼성증권 https://www.samsungpop.com/common.do?cmd=down&saveKey=research.pdf&fileName=3010%2F2021102712131888K_01_02.pdf&contentType=application%2Fpdf
[15] 머스크 “트위터, 손익분기 추세…힘든 3개월이었다” – 전자신문 https://www.etnews.com/20230206000115
[16] 일론 머스크가 인수한 ‘트위터’, 기업가치 ‘5분의1 토막’ 수준에 투자자 … https://www.youtube.com/watch?v=RfKD5HkIWiI
[17] 트위터 (TWTR) 65.1달러(-0.9%) https://m.truefriend.com/mobile/stock.jsp?market=us&date=2021-04-30&code=TWTR
[18] 트위터(TWTR) 주가 전망 2021년 1분기 실적 – Kind KP – 티스토리 https://kindsimple.tistory.com/695
[19] 트위터는 어떻게 수익을 창출하나요? 3가지 중요한 방법 – TweetEraser https://www.tweeteraser.com/ko/resources/how-does-twitter-make-money-3-important-ways/
[20] 트위터 3분기 매출 8억2400만달러…전년 동기 대비 9% – 네이트 뉴스 https://news.nate.com/view/20191025n17763?mid=n0000
[21] Twitter 매출 2025 | US90184L1026 | TWTR – Eulerpool https://eulerpool.com/ko/%EC%A3%BC%EC%8B%9D/Twitter-%EC%A3%BC%EC%8B%9D-US90184L1026/%EB%A7%A4%EC%B6%9C
[22] 트위터, 2023년까지 매출 두 배 올리는 계획 발표 후 10% 급등 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4134336
[23] [초점] 소셜미디어 X, 머스크 인수 뒤 매출 40% 급감 – 글로벌이코노믹 https://m.g-enews.com/view.php?ud=2024061910220186369a1f309431_1
[24] 비오막 on X: ” X (구 Twitter) 2024년 재무 성과 분석 – $1.2B 조정 … https://twitter.com/B_O_Mak/status/1885021430229897569
[25] ‘한숨 돌린’ 머스크 “트위터, 손익분기점을 향해 가고 있다” – 연합뉴스 https://www.yna.co.kr/view/AKR20230206014600091
[26] 트위터 광고 매출 급락! 머스크의 반격 전략은? – 겨울소리 – 티스토리 https://djaak1228.tistory.com/entry/%ED%8A%B8%EC%9C%84%ED%84%B0-%EA%B4%91%EA%B3%A0-%EB%A7%A4%EC%B6%9C-%EA%B8%89%EB%9D%BD-%EB%A8%B8%EC%8A%A4%ED%81%AC%EC%9D%98-%EB%B0%98%EA%B2%A9-%EC%A0%84%EB%9E%B5%EC%9D%80
[27] X Financial 2024년 4분기 순이익 104% 급증 – 인베스팅닷컴 https://kr.investing.com/news/transcripts/article-93CH-1409457
[28] Twitter Inc (Delisted) (TWTR) 손익계산서 – 인베스팅닷컴 https://kr.investing.com/equities/twitter-inc-income-statement
[29] 트위터 실적 – Investing.com – 인베스팅닷컴 https://kr.investing.com/equities/twitter-inc-earnings
[30] 트위터 (기업) – 위키백과, 우리 모두의 백과사전 https://ko.wikipedia.org/wiki/%ED%8A%B8%EC%9C%84%ED%84%B0_(%EA%B8%B0%EC%97%85)
[31] 올해 X(트위터) 광고수입 25억 달러…작년 절반수준 뚝 – 한국경제 https://www.hankyung.com/article/2023121324755
[32] 트위터, 머스크의 인수파기 속 2분기 ‘어닝 쇼크’…매출 1% 감소(종합) https://news.nate.com/view/20220723n00699?mid=n0000
[33] Twitter Final Q1’22 Earnings Release | PDF | Expense | Net Income https://www.scribd.com/document/572026726/Twitter-Final-Q1-22-Earnings-Release
[34] [PDF] 트위터(TWTR US) – 삼성증권 https://www.samsungpop.com/common.do?cmd=down&saveKey=research.pdf&fileName=3010%2F2022042009293362K_02_04.pdf&contentType=application%2Fpdf
[35] 트위터 – 한국투자증권 https://m.truefriend.com/mobile/stock.jsp?market=us&date=2022-05-18&code=TWTR
[36] [씸플어닝] 트위터(TWTR) 2022 Q1 실적발표 – 티스토리 https://uk94.tistory.com/37
[37] 트위터, 2023년 연 매출 최소 75억 달러로 두배 늘린다 – 글로벌이코노믹 https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2021/02/2021022610515389306336258971_1
[38] Twitter 시가 총액 2025 | US90184L1026 | TWTR – Eulerpool https://eulerpool.com/ko/%EC%A3%BC%EC%8B%9D/Twitter-%EC%A3%BC%EC%8B%9D-US90184L1026/%EC%8B%9C%EA%B0%80%EC%B4%9D%EC%95%A1
[39] 머스크 X 인수 후 이용자수·수익·기업가치 감소…머스크 리스크? https://www.newsspace.kr/mobile/article.html?no=1644
[40] 트위터 벤치마킹: X에서 전략을 개선하는 열쇠 https://tweetdelete.net/ko/%EB%A6%AC%EC%86%8C%EC%8A%A4/twitter-benchmarking-the-key-to-improve-your-strategy-on-x/
[41] X Financial A 실적 – Investing.com – 인베스팅닷컴 https://kr.investing.com/equities/x-financial-a-earnings
[42] 어닝시즌 (@earningskr) / X https://x.com/earningskr
[43] X Financial, 2분기 실적 발표: 순이익 최고치 기록하며 견고한 실적 달성 https://kr.investing.com/news/stock-market-news/article-93CH-1177813
[44] 삼성전자, 2024년 4분기 실적 발표 – X https://x.com/SamsungNewsroom/status/1885123336407310340
[45] 챔피온X(CHX), 2024년 4분기 및 연간 실적 발표 – 비욘드포스트 https://www.beyondpost.co.kr/view.php?ud=20250205075738764edd3018b61_30&mobile=1
[46] 챔피온X(CHX), 2024년 4분기 및 연간 실적 발표 – 비욘드포스트 https://www.beyondpost.co.kr/view.php?ud=20250205075738764edd3018b61_30
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