고대 그리스에서 옵션이 처음 사용된 사례

고대 그리스에서 옵션이 처음 사용된 사례는 기원전 6세기 밀레토스의 철학자 **탈레스(Thales of Miletus)**가 올리브 압착기에 대한 권리를 확보한 거래로, 이는 인류 역사상 최초로 기록된 옵션 거래로 여겨집니다12.

탈레스의 올리브 압착기 옵션 거래

배경과 동기

탈레스는 밀레토스 지방에 살던 가난한 철학자로, 주변 사람들로부터 “철학이 밥 먹여 주냐”는 조롱을 받고 있었습니다12. 사람들은 그가 가난한 것을 보고 철학이 쓸모없는 학문이라며 멸시했습니다1. 이에 탈레스는 자신이 가난한 것은 단지 선택일 뿐이며, 철학자들도 원한다면 언제든지 부자가 될 수 있다는 것을 증명해 보이고 싶었습니다3.

거래의 구체적 내용

탈레스는 천문학에 대한 깊은 지식을 바탕으로 별자리를 관찰하여 다음 해에 올리브가 대풍작을 거둘 것임을 예측했습니다14. 그는 겨울 동안 밀레토스와 키오스 지역의 모든 올리브 압착기 소유자들에게 선금(옵션 프리미엄)을 지불하고, 수확기에 미리 정해진 낮은 가격으로 압착기를 임대할 수 있는 권리를 확보했습니다45.

당시 아무도 올리브 수확량을 확신할 수 없었기 때문에, 탈레스는 경쟁자 없이 매우 저렴한 가격으로 이 권리들을 확보할 수 있었습니다46. 압착기 소유자들 입장에서는 수확량이 좋지 않을 경우를 대비해 최소한의 수입을 미리 확보하는 것이었습니다6.

거래의 결과

탈레스의 예측이 적중하여 올리브가 대풍작을 이루었습니다14. 올리브 농장주들이 기름을 짜기 위해 압착기를 급히 필요로 했지만, 모든 압착기의 사용권은 이미 탈레스가 확보한 상태였습니다12. 탈레스는 독점적 지위를 이용해 압착기를 원하는 가격에 임대해 주어 막대한 부를 획득했습니다45.

아리스토텔레스의 기록

이 이야기는 아리스토텔레스가 그의 저서 『정치학(Politics)』 제1권에 기록한 것으로, 매우 신빙성이 높다고 평가됩니다14. 아리스토텔레스는 이 사례에 대해 다음과 같이 기록했습니다:

“탈레스는 가난하다는 이유로 철학의 무용성에 대해 조롱을 받았지만, 천문학 지식으로 겨울 동안 다음 해 올리브가 대풍작을 거둘 것임을 관찰했다. 그래서 그는 적은 돈을 모아 밀레토스와 키오스의 모든 올리브 압착기에 대한 보증금을 지불하고 저렴한 임대료로 계약을 체결했다. 아무도 그와 경쟁하지 않았기 때문이다. 수확철이 되자 갑자기 많은 압착기에 대한 수요가 동시에 발생했고, 그는 원하는 조건으로 압착기를 임대해 주어 많은 돈을 벌었다. 이로써 철학자들이 원한다면 쉽게 부자가 될 수 있지만, 그들의 관심사는 다른 곳에 있다는 것을 보여주었다”47.

현대 옵션 거래와의 비교

탈레스의 거래는 현대 금융에서 말하는 **콜옵션(Call Option)**의 전형적인 사례입니다85. 그는 압착기를 “불러올(call away)” 수 있는 권리를 확보했으며, 이는 다음과 같은 특징을 보입니다9:

• 권리이지 의무가 아님: 올리브 수확량이 좋지 않았다면 권리를 행사하지 않을 수 있었습니다89
• 제한된 손실: 최대 손실은 지불한 보증금(프리미엄)으로 제한되었습니다89
• 무제한 이익 가능성: 수확량이 좋을수록 더 큰 이익을 얻을 수 있었습니다9
• 독점적 지위: 모든 압착기에 대한 권리를 확보하여 사실상 독점을 구축했습니다9

역사적 의의

탈레스의 이 거래는 단순히 최초의 옵션 거래라는 의미를 넘어서 몇 가지 중요한 의의를 가집니다13:

철학적 의의: 아리스토텔레스는 이 사례를 통해 “철학자들이 마음만 먹으면 언제든지 부자가 될 수 있으며, 그것은 단지 그들의 진지한 관심사가 아닐 뿐”이라고 평가했습니다37.

경제사적 의의: 2,600여 년 전에 이미 현대적 파생상품의 기본 원리가 적용되었다는 점에서 금융사적으로 매우 중요한 사례입니다210.

지식의 활용: 천문학이라는 학문적 지식을 경제적 이익으로 전환한 최초의 사례로, 정보의 비대칭성을 활용한 거래의 원형을 보여줍니다116.

탈레스는 이후 큰 돈을 번 뒤 흔쾌히 사회에 환원했다고 전해지며, 이는 그의 진정한 관심사가 돈이 아니라 지혜와 원리의 탐구에 있었음을 보여줍니다3. 이 사례는 현재까지도 옵션 거래의 기원을 설명할 때 가장 널리 인용되는 역사적 사례로 남아있습니다810.

1. https://www.busan.com/view/busan/view.php?code=20040408000080
2. https://m.ekn.kr/view.php?key=36828
3. https://v.daum.net/v/x8ZOM2D7l9
4. https://www.perseus.tufts.edu/hopper/text?doc=Perseus%3Atext%3A1999.01.0058%3Abook%3D1%3Asection%3D1259a
5. https://alphaarchitect.com/9491/
6. https://leightonvw.com/2013/04/01/how-an-ancient-greek-philosopher-bet-on-the-future-and-won/
7. https://cdixon.org/2009/08/29/thales-the-milesian/
8. https://www.businessinsider.com/the-story-of-the-first-ever-options-trade-in-recorded-history-2012-3
9. https://medium.datadriveninvestor.com/options-the-untold-story-pt1-32bf4cb7065c
10. https://www.optionstrading.org/history/
11. https://thehistorianshut.com/2020/05/06/thales-of-miletus-and-his-olive-press-monopoly/
12. https://www.khan.co.kr/article/200102071922551
13. https://ochkametthomas.tistory.com/13713702
14. http://www.hdjisung.com/bbs/board.php?bo_table=22&wr_id=199&sca=%EC%9D%B8%EB%AC%B8%C2%B7%EC%97%AD%EC%82%AC%C2%B7%EC%98%88%EC%88%A0
15. https://ko.wikipedia.org/wiki/%ED%83%88%EB%A0%88%EC%8A%A4
16. https://m.yes24.com/Goods/Detail/122308451
17. https://sgsg.hankyung.com/article/2016102136301
18. https://blog.naver.com/penelang/222418232062
19. https://www.hankyung.com/article/2023072513221
20. https://historyofeconomicthought.mcmaster.ca/aristotle/Politics.pdf